华安证券（600909）股份有限公司杨光近期对力诺特玻（301188）进行参议并发布了参议评释《适度性股票授予完成，转债转股价钱不予下修》，本评释对力诺特玻给出增握评级，现时股价为11.73元。

　　力诺特玻

　　主要不雅点：

　　中硼硅模制瓶转A奏效，多个募投神色建成投产

　　公司发布2024年半年报，齐全营收5.61亿元，同比增长21.41%。上半年，公司药用玻璃业务握续较快发展，齐全营收2.55亿元，同比增长20.91%；中硼硅模制瓶转A奏效，第二台中硼硅模制瓶窑炉点燃，神色达产后可齐全中硼硅模制瓶1.1万吨，预测对下半年营收产生解析拉看成用。公司传统业务耐热玻璃销售慢慢规复，国外需求繁盛，上半年齐全营收2.85亿元，同比增长17.62%。2024年4月，公司IPO募投神色“轻量化高硼硅玻璃工具”和超募神色“轻量薄壁高级药用玻璃瓶”“全电智能药用玻璃”照旧投产结项，“中硼硅药玻扩产神色”完成85%以上进入，“M2轻量化模制瓶(I类)神色”已投产，以上神色的鸠合投产将对合座产能有进一步的晋升。

　　资本走低盈利才气诞生，可转债影响财务用度

　　公司上半年齐全归母净利润5128.50万元，同比增长27.70%；销售毛利率为20.28%，同比大幅晋升3.42个百分点，但较此前高位水平30%仍有较大差距；销售净利率为9.15%，同比提高0.46个百分点。本年上半年，公司主要原材料硼砂、硼酸、中硼硅药用玻璃管采购资本均有不同进度的着落，动力价钱电力及自然气平均资本也有所镌汰，同期力诺坐蓐工艺陆续优化成果随之晋升，合座坐蓐资本有解析着落。进入三季度，关系资本价钱仍处于着落通说念，预测公司毛利率仍有诞生空间。用度方面，跟着营收界限快速晋升，销售用度、解决用度及研发用度均有不同进度的摊薄，用度比例略有着落；上半年财务用度率为1.57%，同比提高2.3个百分点，主要因为可转债产生利息支拨同比加多1256.50万元，且汇兑损益有所减少。

　　再发适度性股票激发野心，利润总数标的两年复合增速26%

　　为充分调理董监高及中枢主干东说念主员的积极性，公司发布2024年适度性股票激发野心，拟授予35东说念主总共352.5万股，授予价钱为6.88元/股。激发野心侦查年度为2024-2025年，功绩侦查倡导包括营收和利润总数两项，触发值以2023年为基准，2024-2025年营收增速阔别不低于30%、60%，2024-2025年利润总数阔别不低于30%、60%；标的值以2023年为基准，2024-2025年营收增速阔别不低于50%、100%，2024-2025年利润总数阔别不低于60%、100%。

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　　此前公司于2022年4月，初次授予适度性股票684万股，授予价钱为10.76元/股，功绩侦查标的为2022-2024年净利润阔别不低于1.6亿、2亿、2.6亿。一方面因行业及运筹帷幄成分公司未齐全2022-2023年侦查标的，另一方面部分高管东说念主员已发生调养，力诺再次发布激发野心，以彰显异日两年发展信心。2024年9月5日，公司完资本次激发野心授予；适度性股票将在授予日起满12个月后分2期包摄，每期包摄比例均为50%。

　　力诺转债触发转股价钱下修条件，董事会欢喜异日半年不下修

　　截止2024年9月5日，公司股票出现苟且通顺三十个往复日中至少十五个往复日的收盘价低于当期转股价钱的85%情形，触发“力诺转债”转股价钱向下修正条件。基于对公司永久矜重发展的信心，董事会决定本次不向下修正转债的转股价钱，且自本次董事会审议通事后的次一往复日起异日6个月内(即2024年9月6日至2025年3月5日)，如再次触发“力诺转债”转股价钱向下修正条件，也不提议向下修正决议。因公司派发2023年现款分成，当今“力诺转债”最新转股价钱为14.3元/股。

　　投资建议

　　预测公司2024-2026年营收阔别为12.65亿元、15.43亿元、17.77亿元，对应归母净利润为1.24亿元、1.94亿元、2.57亿元，对应动态市盈率为21.94倍、14.02倍、10.55倍。保管“增握”评级。

　　风险教唆

　　(1)在建神色投产技巧不足预期风险；

　　(2)原材料价钱波动较大风险；

　　(3)新品推论不足预期风险。

　　数据中心凭据近三年发布的研报数据计较，中泰证券（600918）孙颖参议员团队对该股参议较为深远，近三年预测准确度均值为70.19%，其预测2024年度包摄净利润为盈利1.47亿，凭据现价换算的预测PE为18.54。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级4家，增握评级3家。

　　以上施行为据公开信息整理，由智能算法生成122xx晓晓影院，不组成投资建议。