东吴证券股份有限公司黄诗涛，房大磊近期对坚朗五金（002791）进行商量并发布了商量阐发《2024年三季报点评：国内季度收入下滑压力加大，国际市集保握较好增长》，本阐发对坚朗五金给出买入评级，现时股价为29.3元。

　　坚朗五金

　　投资重心

　　事件：公司发布2024年三季报。2024前三季度公司已毕营收49.10亿元，同比-11.51%；归母净利0.33亿元，同比-77.22%。其中，Q3公司已毕营收17亿元，同比-22.46%；归母净利0.28亿元，同比-78.71%。

　　 Q3收入下滑压力加大，国际市集保握较好增长。分居品看Q3收入同比下滑跳动20%，地产完满端需求压力的加多是主要原因，瞻望门窗五金、门控五金等与地产强关连品类有两位数以凹凸滑，工程关连的需求维持幕墙五金、不锈钢护栏等品类保握较好增长；在市集需求疲弱之下，公司积极建筑新场景、开垦新市集，瞻望市集份额保握援救趋势。公司国际市集扩展保握较好增长态势，前三季度公司自营渠说念的国际收入累计增长约18%(剔除葡萄牙公司)，国际云采平台也在束缚完善，助力国际市集开垦和多品类集成发展。

　　毛利率保握安逸，销售用度相对刚性。2024年前三季度公司毛利率31.3%，同比变动-0.27pct，Q3毛利率31.37%，同比下落了0.79pct，瞻望受到竞争加重和居品结构变化的影响；期间用度率方面，由于收入下滑较大，用度相对刚性，导致用度率提高较为显明，截止到前三季度末公司国内销售东说念主员较岁首下落约9%，销售东说念主均效力有所下落。此外，公司2024年前三季度计提信用减值赔本1.2亿元(上年同期为0.7亿元)。

　　谋划性现款流有所改善。2024前三季度公司谋划作为产生的现款流量净额+0.11亿元，上年同期为净流出0.98亿元，收现比同比有所下落，同期付现比降幅更多；公司在主动铲除订单实施的资金风险，同期通过多种结算阵势加速算帐应收账款，但地产技俩关连回款仍有压力。

　　盈利预测与投资评级：坚朗历程长期摸索、束缚迭代酿成了高后果的多品类居品和衰退小B客户销售模式。在行业景气下行期公司信守现款流，升级干事智商，迭代销售模式。洽商到市集需求收复缓讲理刚性用度，咱们下调公司2024-2026年归母净利润预测为1.06/2.72/4.15亿元(前值为2.74/3.79/4.81亿元)，10月31日收盘价对应PE分裂为99X/39X/25X，洽商到公司改日功绩收复弹性及东说念主效援救空间，督察“买入”评级。

　　风险教导：卑鄙需求不足预期的风险；原材料价钱大幅波动的风险；并购整合风险；新品类发展不足预期的风险。

　　证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据野心，华西证券（002926）金兵商量员团队对该股商量较为深远，近三年预测准确度均值为77.28%，其预测2024年度包摄净利润为盈利3.41亿，凭据现价换算的预测PE为27.64。

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　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级7家，增握评级2家；当年90天内机构办法均价为39.91。

　　以上骨子为证券之星据公开信息整理122xx晓晓影院，由智能算法生成，不组成投资提议。