高盛：下调印度股市至中性西瓜网，看到了区域资金转向中国商场的迹象

　　滂湃新闻记者 丁欣晴

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　　“高频主张暴露，印度经济举止正在周期性放缓。”近日，高盛在最新研报中将印度商场股票评级从增捏下调至中性。

　　高盛示意，现在印度股市的全体估值也曾达到预期盈利的24倍，处于历史峰值水平。而历史教训标明，当公司估值较高且盈利率被下调时，异日3至6个月的商场讨教率就会很低。

　　“在印度国内资金流动的赈济下，大范围‘价钱修正’的可能性较小，但商场可能在异日3至6个月迎来‘本事修正’。”高盛称。

　　因此，高盛在亚洲/新兴商场确立中从战术上将印度股票从增捏下调至中性。NIFTY指数12个月标的为27000点，意味着9%的高潮空间。短期标的为24500点(-1%)和25500点(+3%)。

　　与此同期，高盛预测，印度2024财年实质GDP同比增长可能降至6.7%(较商场共鸣低30个基点)，2025年财年同比增长下落至6.5%(较商场共鸣低40个基点)。

　　具体而言，高盛觉得，近几个月印度的一些经济举止数据证据了经济增长放缓这一不雅点。在投资方面，高盛称，“印度中央政府的老本开销在2024年第二季度大幅收缩，可能是由于寰宇选举，尽管第三季度有所回升，但老本开销在本财年迄今的基础上仍同比裁汰了20%。”

　　高盛分析谈，除了电力等一些亮点，印度私东谈主老本开销举止尚未完全回升。住宅行业频年来一直建壮，但增长的二阶导数正在缓缓削弱。

　　在破钞方面，高盛称，印度汽车销售和汽油破钞等城市需求主张有所放缓，而农村主张融会出休戚各半的信号。最近的拜访数据也在放缓，9月份干事迹采购司理东谈主指数降至57.7的10个月低点。

　　“经济增长放缓也曾运行影响到企业盈利。”高盛进一步示意，正在进行的9月财报季开局疲软。在迄今限制已阐发功绩的18家MSCI印度公司中，有11家未达到预期。天然第二季度阐发季的全体共鸣预期似乎可以(MSCI India的利润同比增长14%，NIFTY的利润同比增长6%)，但这是由少数几个行业带动的，并依赖于捏续的利润率扩展(预测收入增长将从二季度的6%进一步放缓至三季度的4%)。

　　此外，高盛印度股票分析师对印度大多半行业的预期低于共鸣，其中投资周期性行业(工业、水泥 / 化工)的相反最大。这标明跟着异日3到4周财报季的鼓吹，盈利可能会进一步下调。

　　“就全年而言，咱们裁汰了关于印度2024年的盈利预测，从14%增长到13%增长，2025年的盈利则从15%增长到14%增长。”高盛称。

　　“海量的IPO也在分流商场资金。”高盛指出，本年到现在限制，印度股票刊行的总价值也曾朝上了之前的高点，现在达到创记录的450亿好意思元。“天然到现在限制印度国内资金流建壮，有助于采纳股票供应，但企业盈利放肆意外资流出可能导致供需失衡，在短期内给商场带来压力。”

　　值得一提的是，高盛还在研报中示意，“跟着中国强有劲的战术刺激以及股市的大幅高潮，咱们看到了区域资金转向中国商场的迹象。昔日两周，印度资历了约80亿好意思元的外资抛售，这是印度历史上按好意思元总计值筹算的第四大异邦机构投资者(FII)抛售，何况新兴商场和亚洲基金在昔日1个月减少了在印度的敞口西瓜网，同期增多了在中国和其他北亚商场的敞口。”