一只大牛股，惨遭作念空！

　　当地时间3月27日，AppLovin股价大跌20%，单日市值挥发220多亿好意思元。此前，盛名作念空机构污水发布了针对AppLovin的作念空诠释，称AppLovin存在数据盗用、违抗平台劳动条件等问题，靠近被平台下架的风险。周五，AppLovin的股价反弹了4%，但市值仅回升36亿好意思元。

　　AppLovin是一家步履化告白龙头企业，2024年，该公司股价涨幅逾越700%；2025年2月份，公司股价最高触及525好意思元，市值一度靠近1800亿好意思元。

　　AppLovin遭污水作念空

　　周四，AppLovin股价大幅跳水，适度收盘时，AppLovin股价大跌20%，为该公司上市以来最大单日跌幅，总市值缩水224亿好意思元至890亿好意思元。

　　此前西瓜影音播放器，作念空机构污水商议公司（Muddy Waters Research）发布了一份对于AppLovin的作念空诠释。污水暗意，由于可疑的生意算作，AppLovin靠近被平台下架的风险。

　　污水的诠释称，AppLovin的告白投放计谋“系统性”地违抗了应用商店的劳动条件，通过“不梗直花式索求Meta、Snap、TikTok、Reddit、Google等公司的私有ID”。污水暗意，AppLovin据此在未征得用户开心的情况下向其推送定向告白。

哥要色

　　“若是AppLovin不被下架，那从逻辑上讲，好多竞争敌手也会启动效仿AppLovin的作念法，因为这其中并不触及几许时候门槛。”污水在诠释中写说念。

　　据臆度，AppLovin 52%的电子商务升沉是访客找回。污水在X上说：“咱们臆度唯独约25%到35%的销售额是增量的。而该公司CEO宣称电子商务的增量约100%。咱们笃信其电子商务业务长期不会腾飞。”污水在第一季度熟谙了776个AppLovin电子商务客户，发现流失率约为23%，这复古了其作念空诠释的不雅点。

　　这已是大致一个月内第三份针对AppLovin的作念空诠释，本年2月，Fuzzy Panda和Culper Research也永诀发布了作念空诠释，称AppLovin夸大其AI平台的效益，并通过强制装配应用步履的花式拉高营收。上述作念空诠释使得该公司股价承压。

　　AppLovin曾回话2月份的这些诠释，称其中充满了“乌有和间隙的说法”。AppLovin首席实行官Adam Foroughi于2月26日在一篇博文中写说念：“令东说念主失望的是，一些别有精心的作念空者正在分散子虚和误导性言论，旨在芜乱咱们的得手，并出于自己经济利益压低咱们股价，而不是承认咱们团队构建的先进AI模子已在为互助伙伴的告白劳动带来强大进步。值得精通的是，这些作念空诠释出当今咱们财报发布之后，而那段时间咱们无法通过财务推崇往来话外界质疑。”

　　股价旧年暴涨超700%

　　在好意思股商场上，AppLovin曾是一只大牛股。2024年，在AI海浪的鼓吹下，AppLovin的股价大涨超700%。旧年11月份，该公司股票被纳入纳斯达克100指数，进一步鼓吹股价高涨，到年底时，该公司市值已逾越1100亿好意思元。2025年2月份，AppLovin股价最高触及525好意思元，市值一度靠近1800亿好意思元。

　　即使近期有多份作念空诠释，但华尔街在很猛经过上仍然看好AppLovin的股票。凭证彭博社汇编的数据，该公司领有21个买入评级，6个抓有评级，唯唯一个卖出评级。包括Wedbush、Benchmark、花旗商议、好意思国银行和William Blair在内的好多分析师在2月份卖空者形成的暴跌后为AppLovin辩说，以致称股价着落是一个买入契机。

　　AppLovin是一家步履化告白龙头企业，自2023年下半年以来，该公司的功绩迅速增长。本年2月12日，AppLovin发布2024年第四季度功绩。数据骄矜，2024年第四季度，公司收入为13.73亿好意思元，同比增长44%，经调节EBITDA（息税折旧摊销前利润）为8.48亿好意思元，同比增长78%，超出商场预期；净利润为5.99亿好意思元，同比增长247.9%。从功绩开荒看，公司瞻望2025年一季度已毕营收13.6亿好意思元-18.6亿好意思元，同比加多28.1%-30.9%，超出商场预期。

　　从收入结构来看，2024年第四季度，公司告白业务收入为10亿好意思元，创单季度历史新高，同比增长73.4%，增速较旧年第三季度的66%再次提速。公司将软件业务（Software）细腻更名为告白业务（Advertising），公司CEO在财报电话会议上暗意，这次更名是对公司中枢业务的说明，从一家出动步履公司转型为AI驱动的告白平台。

　　App业务方面，2024年第四季度，Applovin的App业求已毕收入3.73亿好意思元，同比下降1%。公司逐渐将业务重点聚焦至告白业务，公司正在计划出售出动游戏部门，往还估值约9亿好意思元。公司抓续对App业务进行调节，旧年第四季度裁人120东说念主，进一步加快主张中心向告白业务鼎新。

　　AI方面，Applovin的AI告白引擎模子Axon耐久赋能游戏应用投放的恶果进步。凭证财报电话会，公司刻下在握住完善为告白商提供的时候用具，2025年将诞生和推出更多自助劳动和自动化用具，让更多告白主随机诳骗公司的平台。耐久来看，告白行业履行制作降本增效以及投放精确度将连续在AI赋能之下进步。中信建投指出，从早期的神经收集到Transfomer架构，以及后续AI大模子智力的握住进步，步履化告白的算法优化空间仍然较大。

　　广发证券暗意，AppLovin的超预期推崇印证了第三方步履化告白在多个垂类告白主规模的后劲；同期西瓜影音播放器，步履化告白平台通过累积数据、进步算法的花式已毕愈加精确的投放，AI时候随机显耀进步告白投放的恶果，是AI应用在B端领先落地的场景。头部的步履化告白平台AppLovin、Mintegral已毕了DSP、SSP、ADX的全链布局，范围效应披露，第三方步履化告白竞争形式有望愈加荟萃。看好宇宙第三方步履化告白平台改日增漫空间，以及AI对于营销业务的耐久赋能。