东吴证券股份有限公司周尔双近期对秦川机床（000837）进行谈论并发布了谈论讲授《2024年三季报点评：Q3归母净利润同比增速转正，发布股权激发彰显信心》，本讲授对秦川机床给出增捏评级，面前股价为8.52元。

　　秦川机床

　　投资重点

　　营收小幅增长，2024Q3单季度归母净利润同比增速转正

　　2024年前三季度公司终了营收28.86亿元，同比+2.01%，终了归母净利润0.56亿元，同比-34.31%，终了扣非归母净利润-0.16亿元，同比-63.32%。在制造业景气度低迷配景下，公司营收仍保管正增长。

　　单季度看，公司2024Q3单季度终了营收8.65亿元，同比+1.26%，终了归母净利润0.13亿元黑丝 色情，同比+166.47%，终了扣非归母净利润-0.23亿元，同比-106.89%。

　　毛利率有所下滑，用度端主意较为褂讪

　　2024年前三季度公司毛利率为16.57%，同比-1.49pct，其中2024Q3单季度公司毛利率为15.50%，同比-1.91pct，环比-1.76pct。毛利率有所下滑。2024年前三季度公司销售净利率为2.89%，同比-0.59pct，其中2024Q3单季度公司销售净利率为2.48%，同比+1.39pct，环比-0.27pct。

　　时分用度方面，2024年前三季度公司时分用度率为16.58%，同比+0.05pct，其中销售/处理/财务/研发用度率辞别为3.75%/8.07%/-0.06%/4.82%，同比+0.16pct/+0.55pct/-0.24pct/-0.43pct，公司时分用度率同比捏平，其中处理用度率有所普及，咱们判断主要系公司支付的员工薪酬增多。

　　发布股权激发策动，彰显将来成长信心

　　1)公司发布股权激发策动：2024年10月9日公司发布了首期界限性股票激发策动(草案)，策动向公司的高管、研发主干、销售主干等授予不跳跃1900万股的界限性股票。

哥要色

　　2)股权激发吊销限售条款包括四方面：①以2023年归母净利润为基数，2025/2026/2027年净利润增长率不低于32%/52%/75%(且不低于同业业均值或对标企业75分位值)；②2025/2026/2027年净金钱收益率不低于1.42%/1.61%/1.82%，(且不低于同业业均值或对标企业75分位值)；③2025/2026/2027年ΔEVA＞0；④2025/2026/2027年立异业务收入较上一年度增长率不低于10%。

　　3)彰显公司将来成长信心：本次股权激发从净利润、净金钱收益率、经济附加值、立异业务收入四方面进行窥察，对2025-2027年谋划提供了携带性的计算，彰显公司将来成长信心。

　　盈利瞻望与投资评级：考虑到机床行业复苏进度不足预期，咱们下调公司2024-2025年归母净利润瞻望辞别为0.76(原值3.14)/1.37(原值4.24)亿元，瞻望2026年归母净利润为1.80亿元，面前股价对应动态PE辞别为119/66/50倍，考虑到公司募投花式诞生进展成功，将来有望注入新增长活力，保管“增捏”评级。

　　风险辅导：制造业复苏不足预期，机床需求不足预期，宏不雅经济波动风险

　　最新盈利瞻望明细如下：

　　该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增捏评级1家。

　　以上本色为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成黑丝 色情，不组成投资提议。